Định nghĩa của CAF
CAF tương ứng với thặng dư tiền tệ do hoạt động tạo ra. Nguồn vốn tự có do hoạt động tạo ra. Nó là kết quả của sự chênh lệch giữa thu nhập mà công ty nhận được và chi phí do hoạt động của công ty tạo ra. Chỉ tiêu này khác với kết quả xuất hiện ở cuối tài khoản.
Một cách hiệu quả, nó đo lường thặng dư tiền mặt trong khi kết quả cung cấp thông tin về khả năng sinh lời trong năm. Bằng cách minh họa, CAF không tính đến các khoản tài trợ. Đây là một nguồn lực mà tổ chức có thể sử dụng cho sự phát triển của nó hoặc cho thù lao của các cổ đông thông qua cổ tức.
Làm thế nào để tính toán CAF?
Có thể tính toán 2 phương pháp tự tài trợ:
- từ EBE (thặng dư hoạt động gộp) - được gọi là phương pháp tiếp cận trừ
- từ kết quả của năm tài chính - cách tiếp cận bổ sung cho biết
- Minh họa các phép tính bằng ví dụ
Tính toán CAF từ EBITDA
Nguyên tắc:
| EBE |
| - các khoản phí khác (tương ứng với các khoản giải ngân ngoại trừ các khoản phí được tính toán (phân bổ) và giá trị ghi sổ của tài sản đã bán |
| + thu nhập khác (tương ứng với các khoản thu ngoại trừ thu nhập được tính và thu nhập từ bán tài sản cố định |
Trong thực tế
| CAF = | EBE |
| - chi phí hoạt động khác (không bao gồm phân bổ) | |
| - Chi phí tài chính | |
| - các khoản phí đặc biệt (không bao gồm các khoản phân bổ và chi phí bán tài sản) | |
| - Sự tham gia của nhân viên | |
| - thuế thu nhập (IS) | |
| + thu nhập hoạt động khác (không bao gồm các khoản hoàn nhập) | |
| + sản phẩm tài chính (không bao gồm các khoản hoàn nhập) | |
| + thu nhập đặc biệt (không bao gồm các khoản hoàn nhập và thanh lý tài sản) | |
| + chuyển tải | |
| + - Chia sẻ lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chung |
Tính toán CAF từ kết quả của năm tài chính
Nguyên tắc:
| Lợi nhuận ròng |
| - thu nhập được tính toán và thu nhập từ thanh lý |
| + chi phí tính toán và giá trị ghi sổ của tài sản đã bán |
Trong thực tế :
| CAF = | Lợi nhuận ròng |
| - lần | |
| - tiền thu được từ việc thanh lý tài sản chuyển nhượng | |
| + tài trợ | |
| + giá trị sổ sách của tài sản đã bán |
Ví dụ về tính toán tự tài trợ
Hãy minh họa các phép tính bằng một ví dụ đơn giản và cụ thể
| Các khoản phí | Các sản phẩm | ||
| Mua nguyên liệu thô | 500 000 € | Sản xuất đã bán | 1 620 000 € |
| Sự thay đổi kho nguyên liệu | 30 000 € | Sản xuất dự trữ | 38 000 € |
| Dịch vụ bên ngoài | 130 000 € | ||
| Tiền và thuế | 20 000 € | ||
| Chi phí nhân viên | 650 000 € | ||
| Dự phòng khấu hao | 90 000 € | ||
| Phân bổ cho các khoản dự phòng | 18 000 € | ||
| Chi phí tài chính | 60 000 € | ||
| Thuế thu nhập | 80 000 € | ||
| Kết quả | 80 000 € | ||
| 1 658 000 € | 1 658 000 € | ||
Tính toán từ EBITDA (xem số dư quản lý tạm thời)
Thêm giá trị = sản xuất trong năm - tiêu thụ trong năm
Sản lượng = € 1,620,000 + € 38,000 = € 1,658,000
Tiêu dùng trong năm = Mua nguyên liệu + Thay đổi trong kho nguyên liệu + Dịch vụ bên ngoài = 500.000 € + 30.000 € + 130.000 € = 660.000 €
Giá trị gia tăng = € 1,658,000 - € 660,000 = € 998,000
EBE = Giá trị gia tăng - Thuế và các khoản thu - chi phí nhân sự => € 998,000 - € 20,000 - € 650,000 = € 328,000
CAF = EBITDA - Chi phí tài chính - Thuế thu nhập = € 328,000 - € 60.000 - € 80.000 = 188 000 €
Tính toán từ kết quả
CAF = Kết quả + Dự phòng khấu hao + Dự phòng => 80.000 € + 90.000 € + 18.000 € = 188 000 €
Diễn giải và sử dụng năng lực tự tài trợ
Chỉ số này có thể được tìm thấy trong các bảng tài chính bên cạnh các đòn bẩy tài trợ khác đó là tăng vốn, cho vay hoặc thanh lý tài sản. Các CAF là một phương tiện tài chính nội bộ. Nó thể hiện thặng dư tiền mặt thu được từ hoạt động của công ty.
Thặng dư này có thể được sử dụng để tài trợ cho sự phát triển của hoạt động (thông qua tài trợ vốn lưu động), hoàn trả các khoản vay hoặc tài trợ cho một khoản đầu tư.
Ưu điểm là để cung cấp sự độc lập về tài chính không giống như các khoản vay ràng buộc công ty với một con nợ trong thời gian dài và làm tăng chi phí do tính lãi.
Mặt khác, các cổ đông chắc chắn sẽ có cái nhìn mờ nhạt về phần lớn lợi nhuận được tái đầu tư.
Đây là những quyết định tinh tế cần được thực hiện. Những thách thức: phân xử giữa thù lao của cổ đông và tăng cường vốn cổ phần.
Chúng tôi đã phát hiện một số tài liệu hữu ích để đi xa hơn.
Giới hạn CAF
Không giống như ETE (Thặng dư dòng tiền hoạt động), năng lực tự tài trợ dựa trên việc nhận biết các dòng chảy tiềm năng và phi thực tế. Doanh thu của một hóa đơn chưa thực hiện được đưa vào chỉ tiêu trong khi dòng tiền không thay đổi.
Sự khác biệt giữa CAF và dòng tiền (MBA)
MBA đang ở rất gần. Sự khác biệt duy nhất là MBA bao gồm lãi hoặc lỗ vốn do thanh lý tài sản. Hoặc việc tính đến các khoản mục ngoại lệ vẫn là dòng tiền thực. Tùy thuộc vào loại phân tích, có thể sử dụng một hoặc chỉ số khác cho phù hợp.
